Odebrecht Agro registra prejuízo de R$ 1,64 bilhão na safra 2016/17

A Odebrecht Agroindustrial (ODB Agro), braço sucroalcooleiro da Odebrecht S.A., encerrou a safra 2016/17 com um prejuízo de R$ 1,64 bilhões. Apesar de o resultado representar um prejuízo menor do que o visto na safra anterior (R$ 1,9 bilhões), a companhia ainda sente os reflexos do processo de reestruturação de sua dívida bilionária.

A princípio, os números referentes às dívidas com empréstimos e financiamentos apresentou recuo de 17%. Entretanto, os valores ainda são bastante altos, passando de R$ 14 bilhões ao final da safra 2015/16 (exercício findo em 31 de março de 2016) para R$ 11,8 bilhões em 31 de março de 2017, data referente ao final da safra 2016/17.

Nesses dados, aparece a decisão da Odebrecht de alongar os vencimentos em sua reestruturação. Em junho de 2016, com uma capitalização da Odebrecht S.A. no montante de aproximadamente R$ 4,6 bilhões, a companhia diminuiu expressivamente a alavancagem e a dívida de curto prazo da Odebrecht Agroindustrial.

Dessa maneira, as dívidas com vencimento em até 12 meses caíram significativamente. Já os passivos de médio e longo prazo referentes a empréstimos e financiamentos passaram de R$ 9,2 bilhões para R$ 11,4 bilhões – um crescimento de 24%.

De acordo com o balanço da companhia, esses débitos devem ser pagos até 2029, sendo que o maior valor está distribuído ao longo dos últimos anos. A Odebrecht deve pagar o equivalente a cerca de R$ 8,6 bilhões de sua dívida atual – mais de 70% do total – entre 2022 a 2029.

Além disso, a remuneração sobre as debêntures, reconhecida na demonstração do resultado como despesa financeira, ficou em R$ 2,29 bilhões em 2016/17. O valor representa um pequeno decréscimo em relação aos R$ 2,5 bilhões de 2015/16.

O vice-presidente de finanças e relações com investidores da Odebrecht Agroindustrial, Alexadre Perazzo, afirmou em entrevista ao jornal Valor Econômico que, para o ciclo 2017/18, as despesas financeiras da companhia deverão ficar em R$ 900 milhões e o resultado líquido próximo do "zero a zero". Já o lucro deve vir apenas na safra 2018/19.

Adicionalmente, também como parte da reestruturação financeira, houve o retorno dos ativos de cogeração de energia para a estrutura societária da companhia, com valor estimado em cerca de R$ 2 bilhões. Os ativos haviam sido separados da ODB Agro em 2013, justamente para que as dívidas não ficassem vinculadas à companhia. Agora, uma geração de caixa anual estimada entre R$ 350 milhões a R$ 400 milhões passará a ser contabilizada.

Resultado operacional

A receita líquida da Odebrecht Agroindustrial cresceu 20%, indo de R$ 3,67 bilhões para R$ 4,42 bilhões no encerramento da safra 2016/17. Considerando também a receita pró-forma, que engloba os 12 meses dos resultados da operação de cogeração de energia, a receita líquida da empresa chega a R$ 4,85 bilhões.

Já os custos da companhia cresceram em menor ritmo do que o experimentado na safra anterior, cerca de 11%. Com isso, a ODB Agro fechou a temporada com um lucro bruto 29% maior, em R$ 397 milhões. O indicador de lucro bruto também levou em conta a desvalorização do ativo biológico (cana em pé) em 65%, passando de R$ 362 milhões na safra 2015/16 para R$ 125 milhões em 2016/17.

Em relação ao indicador de desempenho operacional, a companhia terminou a safra com lucro de R$ 696 milhões, frente a um prejuízo anterior de R$ 66 milhões. O resultado leva em conta despesas com vendas, administrativas e gerais.

Ebitda

De acordo com a empresa, o Ebitda da Odebrecht Agroindustrial totalizou R$ 1,6 bilhão no período, com margem de 36%. Já o Ebitda pró-forma alcançou R$ 2 bilhões, com margem de 40%, o que representa um crescimento de 33% em relação à safra 2015/2016.

A princípio, a meta divulgada da companhia para 2017/18 é atingir um Ebitda de 1,96 bilhão, com margem de 41%.

Composição da receita

As receitas com vendas no mercado externo da ODB Agro cresceram 64% em 2016/17, passando de R$ 589 milhões na safra anterior para R$ 955 milhões na temporada encerrada em 31 de março. Já as vendas para o mercado interno somaram R$ 3,8 bilhões, crescimento de 10%.

Resultado agrícola

Na última temporada, a Odebrecht Agro processou 28,3 milhões de toneladas de cana-de-açúcar – um valor abaixo das 29,3 milhões de toneladas de 2015/16 e da meta de 30,7 milhões de toneladas. Entretanto, a empresa registrou recordes de produção de etanol anidro (690 milhões de litros), açúcar (590 mil toneladas) e exportação de energia elétrica (2.200 gigawatts-hora).

Além disso, o ATR (Açúcar Total Recuperável) da cana atingiu 130 kg/ton, um aumento de 2% em relação ao ciclo anterior. O plantio na safra atingiu 49 mil hectares – 10 mil hectares abaixo da meta –, crescimento de 6,5% na comparação com o período anterior, com priorização das áreas de renovação (92%).

Agora, a expectativa para a safra 2017/2018 é que a empresa atinja uma moagem de 29,6 milhões de toneladas de cana. Além disso, a ODB Agro projeta uma produção de 2,1 bilhões de litros de etanol, 609 mil toneladas de açúcar VHP e 2,2 mil GWh de energia elétrica exportada.

Marina Gallucci – novaCana.com