O BB Investimentos avalia que a Petrobras reportou um terceiro trimestre com dados positivos, marcados pelo novo recorde de produção e pela captura de preços mais elevados do petróleo.
Dentre os destaques do banco para o balanço da estatal divulgado ontem, 10, está a revisão de guidance (projeção) da estatal para o capex (investimento) de 2026. O analista Daniel Cobucci pondera que isso pode afetar dividendos, mas também traz fortalecimento de longo prazo.
O BB destaca que a produção total própria da Petrobras atingiu 3,51 milhões de barris de óleo equivalentes por dia (boed), com alta anual de 11,7%.
Por conta dessa forte performance, a companhia elevou o guidance de produção de 2026, saindo de 3,1 milhões para uma faixa entre 3,3 e 3,4 milhões de boed. As exportações de petróleo e derivados também foram recorde e colaboraram para o avanço de 49% na receita do mercado externo.
Outro ponto forte do resultado, na visão de Cobucci, foi o fluxo de caixa livre, que aumentou 26% na comparação anual, para R$ 34 bilhões, além da redução na alavancagem para 1x, ante 1,53x no trimestre equivalente de 2025.
Os investimentos totalizaram US$ 6,4 bilhões, com alta anual de 16,6%. A companhia revisou o guidance de capex de 2026 de US$ 19,4 bilhões para uma faixa de US$ 24 bilhões a US$ 25,5 bilhões, ao mesmo tempo em que elevou a projeção de fluxo de caixa operacional de US$ 35 bilhões para US$ 45 a US$ 50 bilhões.
“Por um lado, a elevação no capex traz preocupações de curto prazo com volume de dividendos e fluxo de caixa; porém, investimentos mais robustos estão por trás das antecipações nas entregas e aumento da capacidade produtiva, trazendo um fortalecimento de longo prazo”, escreve Cobucci.
Talita Nascimento
