Mercado de açúcar é influenciado pela China e pelo etanol, afirma Hedgepoint

Desde o vencimento de maio, o contrato de açúcar bruto para julho encontrou resistência em sua recuperação, atingindo valores tão baixos quanto 16,97 centavos de dólar por libra-peso, um nível não visto nos últimos quatro anos.

De acordo com análises da Hedgepoint Global Markets, as entregas brasileiras acima do esperado em março e maio são, provavelmente, os principais fatores por trás dessa resistência. Também entra na conta um comportamento de compra mais tímido por parte do principal importador, a China.

Segundo relatório da empresa, somado a isso, a perspectiva positiva para a safra 2025/26 do Centro-Sul contribui para uma tendência de baixa, especialmente quando o país retoma seu ritmo de nomeação de navios, depois de um abril restrito.

“A dependência cada vez maior do mercado internacional em relação à disponibilidade do Brasil aumenta a volatilidade dos preços. Qualquer discrepância entre os números previstos e os reais pode levar a flutuações mais intensas do que as que normalmente ocorriam no passado”, explica a coordenadora de inteligência de mercado da Hedgepoint, Lívea Coda.

Ainda assim, ela afirma que a consultoria segue otimista em relação à disponibilidade de cana-de-açúcar do Centro-Sul. “As chuvas de abril foram favoráveis para a cana do meio para o fim da temporada 2025/26, levando a uma recuperação mais significativa do VHI [índice de saúde da vegetação] e à manutenção da umidade do solo”, afirma Coda.

Ela ainda complementa: “Espera-se que os primeiros números de produtividade não sejam tão bons, pois a cana que está sendo moída sofreu mais durante o estágio de desenvolvimento. No entanto, esperamos ver melhorias no futuro”.

O relatório da Hedgepoint destaca que, nesse meio tempo, embora a primeira quinzena de abril tenha se beneficiado da precipitação média e de menos dias perdidos, a segunda metade mostrou queda nos números da moagem.

Com os preços oscilando em torno de 17,50 centavos de dólar por libra-peso, de acordo com a Lívea Coda, dois suportes importantes precisam ser cuidadosamente considerados: arbitragem de importação da China e paridade do etanol.

De acordo com a empresa, embora a demanda tenha sido mais lenta – especialmente por parte da China –, países como Bangladesh, Malásia e Argélia aumentaram sua demanda por açúcar brasileiro desde outubro de 2024.

“Isso significa que talvez o lado da oferta, ou até mesmo o macro, tenha influenciado mais o nível atual de preços. O respiro macroeconômico e os rumores de uma safra menor no Centro-Sul brasileiro, entram como principais fatores de alta de curto prazo”, explica.