Com etanol competitivo nos postos, usinas emitem mais de 1 milhão de CBios na quinzena

A perspectiva de que a temporada 2023/24 se encerre com cerca de 10 milhões de toneladas de cana-de-açúcar ainda no campo deve fazer com que muitas unidades sigam com a moagem ao longo do tradicional período de entressafra. Com isso, a tendência é que a oferta de etanol siga atendendo o mercado, mantendo os preços competitivos.

Vendas de etanol aquecidas, por sua vez, levam a um aumento no volume de créditos de descarbonização (CBios) emitidos. O mercado destes títulos, que são vinculados ao programa RenovaBio, registrou a chegada de 1,14 milhão de novos papéis na primeira quinzena de dezembro, alta de 24,1% em comparação com o mesmo período do ano passado.

Os números fazem parte do acompanhamento do mercado de créditos realizado pela Bolsa de Valores Brasileira (B3), única entidade registradora do programa.

No acumulado do ano, isso representa 33,48 milhões de créditos. Neste caso, a elevação é de 7,2% ante as 31,23 milhões de emissões registradas no mesmo intervalo de 2022.

Segundo a Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP), 324 unidades participam do RenovaBio atualmente, sendo que quatro fabricam biometano e outras 37, biodiesel.

Dentre as 283 usinas de etanol certificadas, 270 utilizam apenas a cana-de-açúcar como matéria-prima; seis processam cana e milho; seis, apenas milho; e uma produz biocombustível de primeira e de segunda geração de forma integrada.

Desde o encerramento do prazo para a entrega da meta referente à 2022, por sua vez, o mercado recebeu 8,54 milhões de CBios.

Ainda de acordo com a ANP, 5,5 milhões de créditos referentes à meta de 2023 foram aposentados até o final de setembro. Este volume, somado aos CBios em circulação e aos aposentados desde então, chega a 41,03 milhões de títulos, o suficiente para atender à meta atualizada para 2023, com excedente de 86,46 mil créditos.

Preços em queda

Com esta oferta, o valor cobrado pelos créditos teve uma retração na quinzena – a primeira após três períodos consecutivos de aumento. Assim, o preço médio da primeira metade de dezembro ficou em R$ 113,80, queda de 7,9% na comparação com a segunda metade de novembro.

Além disso, o valor ficou 0,2% abaixo da média de 2023, de R$ 113,98. Em contrapartida, o preço está 31,1% cima da média histórica do programa, de R$ 86,79.

Entre 1º e 15 de dezembro, especificamente, os CBios oscilaram entre R$ 103,90 e R$ 123,10. O valor mais baixo foi visto no dia 8, enquanto o mais alto foi registrado no dia 4.

Desde o início do RenovaBio, os preços dos créditos variaram entre R$ 15 e R$ 209,05.

“Os números refletem todas as operações de compra e venda envolvidas em um ciclo de negociação. Assim, no caso de intermediações realizadas por corretoras ou outras instituições, primeiro é realizada uma operação de compra das quantidades e, depois, uma operação de venda para o investidor final”, explica a B3.

No final de novembro, a ANP disponibilizou o módulo para contratos de longo prazo na Plataforma CBio. Anteriormente, a B3 afirmou ao NovaCana que as negociações a termo já estavam disponíveis em seu sistema. De acordo com a registradora, as operações serão divulgadas na data de registro e, caso não sejam liquidadas, serão retiradas do histórico.

Posse e aposentadoria

No dia 18 de dezembro, a B3 iniciou a sessão com 30,43 milhões de créditos em circulação. Do total, 66,6%, ou 20,26 milhões de créditos, estavam em posse das distribuidoras que têm metas a cumprir no programa.

Já as usinas certificadas detinham 8,86 milhões de CBios, o equivalente a 29,1% do montante. Por fim, os 1,31 milhão de títulos restantes (4,3%) estavam com investidores sem metas.

Segundo os objetivos individuais publicados pela ANP – já considerando o volume de créditos não aposentados em 2022 –, as distribuidoras precisarão retirar de circulação 40,95 milhões de CBios até março de 2024. Os créditos atualmente em circulação seriam suficientes para alcançar 74,3% desta quantia.

Além disso, desde o começo de outubro até agora, 5,1 milhões de créditos foram aposentados, com 1,66 milhão saindo de circulação na última quinzena. Em comparação com os 3,07 milhões de créditos aposentados na primeira quinzena de novembro de 2022, houve uma queda de 46%.

No total, o volume aposentado desde 1º de outubro corresponde a 12,5% do objetivo das distribuidoras para este ano.

Como a B3 não informa quem solicitou a aposentadoria dos créditos, é possível que uma parte deste volume seja referente a investidores que não têm compromissos com o programa. Ainda que esteja previsto que a retirada de títulos feita pelas chamadas “partes não obrigadas” possa ser deduzida dos objetivos finais do RenovaBio, as aposentadorias do ciclo atual devem ser contabilizadas apenas para o próximo.

Renata Bossle – NovaCana