Batatais vive tendência de desalavancagem, mesmo em meio a menor safra de cana

Desde que começou a ser analisada pela S&P Global Ratings, em 2022, a sucroenergética Batatais tem recebido a nota AA em escala nacional, com perspectiva estável. Isso significa que a empresa está dentro de uma faixa considerada segura para investidores e que não há perspectiva de mudança – seja para cima ou para baixo – em uma futura avaliação.

Segundo a agência de classificação de risco, a Batatais tem a seu favor a possibilidade de direcionar 65% de sua matéria-prima para a produção de açúcar. Para completar, a empresa possui um colchão de liquidez considerado “adequado” e foi capaz de recuperar seu custo-caixa após uma piora no desempenho em 2022/23.

Em contrapartida, a companhia está exposta à volatilidade do setor de açúcar e etanol, aos preços das commodities e às variações na taxa de câmbio. Outro ponto negativo levantado é que a escala e a diversificação são limitadas, além de as duas usinas serem próximas. Atualmente, o grupo controla unidades em Batatais (SP) e Patrocínio Paulista (SP).

O mais recente relatório sobre a companhia, concluído em 22 de maio, é assinado pelos analistas Alexandre Galafazzi e Flávia Bedran. “A perspectiva estável do rating reflete nossa expectativa de que os volumes da Batatais na safra atual cairão ligeiramente, o que será mais do que compensado pelo aumento dos preços já fixados do açúcar e uma leve recuperação no preço do etanol”, explicam.

Ainda de acordo com o documento, a nota da usina pode ser rebaixada se a moagem cair significativamente em relação à projeção e se houver uma queda brusca nos preços do etanol. Por sua vez, a empresa pode ter uma elevação caso aumente sua produção de forma relevante, diluindo seus custos fixos, e encontre preços de açúcar e etanol acima dos esperados.

Leia mais no texto completo (exclusivo para assinantes):

- Projeção de moagem de cana e de preços sucroenergéticos
- Tendência de desalavancagem da companhia
- Estimativas de resultados da Batatais até 2027/28
- Indicadores financeiros da companhia: histórico e expectativas
- Perspectivas para o mercado de etanol