Rabobank reduz previsão de déficit de açúcar e ressalta importância do mix no Brasil

O banco holandês Rabobank estima um défice de 700 mil de toneladas de açúcar bruto para a safra mundial 2014/15 (outubro/14 a setembro/15). O número reduz em 41,5% a estimativa anterior de déficit, feita em dezembro, que previa um balanço negativo em 1,2 milhões de toneladas.

Em relatório trimestral divulgado ontem (1º), o banco credita a revisão principalmente à Índia, que tem apresentado uma produção cerca de 1 milhão de toneladas acima do que se previa. 

“Impulsionada pelos estados com maior área plantada e melhores variedades, como em Maharashtra e Karnataka, a produção indiana para 2015, pode saltar de uma previsão de 25,5 milhões de toneladas para 26,5 milhões de toneladas”, diz a análise.

O estudo assinado pelo analista do Rabobank Yong Chang Jian, de Cingapura, destaca que “os níveis de estoque estão altos, tanto na origem como no destino”, o que tem travado novas operações.

Ao mesmo tempo, a falta de compradores, apesar da queda dos preços do açúcar, reflete que os países importadores estão bem abastecidos após quatro anos de produção mundial excedente. “O que, por sua vez, está causando um acúmulo de estoques na origem”, aponta o banco.

Futuro: desaceleração ou resistência?

Apesar da previsão déficit prevalecer, isso não significa que o Rabobank esteja otimista com o mercado de açúcar.

Não só o real brasileiro, mas a moeda dos principais países exportadores está desvalorizada em relação ao dólar norte-americano. Essa relação de câmbio faz com que alguns players, principalmente o Brasil – como ficou comprovado pelos números da exportação de açúcar em março –, estejam dispostos a vender no mercado futuro, mesmo com os preços batendo menos do que 13 centavos de dólar por libra-peso – os níveis mais baixos em seis anos, movimento que tende a pressionar anda mais a tendência baixista.

Os principais destinos de importação, como China e Indonésia têm estoque abundante e estão cuidadosos sobre como importar mais açúcar em 2015, depois de ver os preços domésticos em colapso.

“Apesar da previsão de déficit, reconhecemos que o mercado está preso com o peso dos estoques e o dólar forte para os próximos meses”.

Esse cenário torna difícil um palpite sobre a tendência da próxima safra mundial.

Segundo a análise, uma visão preliminar para a safra 2015/16 somente será possível no terceiro trimestre deste ano, aí o banco poderá avaliar se a indústria global de açúcar irá se dirigir a uma desaceleração cíclica, reagindo aos preços baixos com uma retração na produção, ou se produtores vão optar por continuar resistindo.

Brasil

Em projeção preliminar, o Rabobank espera uma safra de cana-de-açúcar de 575 milhões de toneladas em 2015/16, no centro-sul do Brasil. Apesar das condições meteorológicas mais favoráveis devido aos menores investimentos na lavoura, a previsão apresenta apenas um pequeno aumento ante os 571 milhões de toneladas processados na safra 2014/15.

Mesmo com a queda violenta queda de preço no mercado mundial, com a fraqueza da moeda nacional em relação ao dólar norte-americano, os produtores brasileiros ainda estão recebendo preços de açúcar relativamente atraentes em real.

O documento frisa que a mudança de apenas um ponto percentual no mix de produção das usinas brasileiras, transferindo mais cana para o etanol, seria equivalente a uma redução em torno de 750 mil toneladas na produção mundial de açúcar.

 

O volume é mais do que o déficit estimado para a temporada mundial de açúcar, o que reforça o grande impacto das decisões das usinas do Brasil sobre o mercado mundial.

Para o biocombustível, após a retomada da cobrança da Cide sobre a gasolina, a aposta do banco é de um preço de hidratado 14% maior ao produtor. Segundo a projeção, o preço médio de venda do hidratado na usina deve alcançar R$ 1,40/litro em 2015/16, contra um preço médio R$ 1,25/litro na temporada 2014/15.

novaCana.com