A agência de classificação de riscos Fitch divulgou comunicado nesta sexta-feira, 25, alertando para o risco de default das empresas sucroalcooleiras brasileiras. Segundo a Fitch, estrutura de capital fraca e fluxo de caixa apertado combinados com previsões pouco promissoras para o setor elevam o risco de inadimplência dessas empresas em 2014.
Para a Fitch, a mediana da taxa de alavancagem total ajustada para companhias de açúcar e álcool do Brasil era de 5,9, enquanto a mediana da taxa de alavancagem líquida era de 5,4, acima das taxas de 5,3 e 4,8 observada nos mesmo período do ano passado. O fluxo de caixa será pressionado pelos preços mais baixos do açúcar e pelos custos elevados com diesel, mão de obra e logística.
Quatro das seis companhias no portfólio da Fitch mostram alto ou moderado risco de refinanciamento e fontes alternativas limitadas de liquidez. Essas empresas devem seguir ainda fortemente dependentes de crédito dos bancos locais, já que os mercados internacionais de dívida devem se tornar mais duros com companhias que pagam altos retornos em 2014.
A Fitch espera recuperação modesta para os preços do açúcar durante a safra 2014/15, para 18 cents/lb na média. A relação de oferta e demanda tende a se mover em direção a algum déficit, isso porque o consumo continua avançando 2% a 3% por ano, mas os preços baixos da commodity desestimulam novos investimentos em produção.
A Fitch avalia ainda que o governo brasileiro não deverá reajustar os preços da gasolina e, portanto, deverá buscar alternativas para apoiar o setor, como já fez no passado. Uma das possibilidades seria elevar a mistura de etanol na gasolina para 27,5%, ante os atuais 25%.
Fonte: Dow Jones Newswires