Raízen pode ser rebaixada pela S&P Global se não houver melhora na alavancagem

Embora a Fitch Ratings tenha uma visão “neutra” para as empresas de açúcar e etanol da América Latina em 2024, a S&P Global Ratings iniciou o ano divulgando uma mudança em sua perspectiva para a Raízen, que saiu de estável para negativa. O relatório da agência de classificação de risco, datado de 30 de janeiro, foi protocolado pela própria sucroenergética na Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

Com isso, embora as notas da Raízen tenham permanecido, há a possibilidade de rebaixamento em uma futura análise, prevista para acontecer em 12 ou 18 meses. Atualmente, a empresa possui a classificação BBB na escala global e AAA na nacional.

“A companhia está focada na otimização de sua estrutura de capital através de maior eficiência operacional, redução do patamar de investimentos e revisão de seu portfólio de ativos”, disse o novo CFO e diretor de relações com investidores da Raízen, Rafael Bergman, em comunicado ao mercado. Ele assumiu o cargo em 14 de novembro de 2024.

O documento da S&P Global Ratings, por sua vez, é assinado pelos analistas Matheus Cortes e Flavia Bedran. De acordo com eles, a Raízen apresentou uma alavancagem alta nos últimos trimestres e os resultados do segmento de cana-de-açúcar foram “fracos”. Além disso, há uma projeção de que a dívida permanecerá elevada em um contexto de investimentos “consideráveis” e alta carga de juros.

Conforme os números apresentados, o índice de alavancagem – que relaciona a dívida e o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) – ficou em 3 vezes considerando o acumulado de 12 meses encerrado em 30 de setembro de 2024. Os analistas ainda acreditam que o valor deve ficar entre 3 vezes e 3,5 vezes ao final da safra 2024/25.

Saiba mais no texto completo (exclusivo para assinantes):

- Perspectivas para a moagem da Raízen
- Visões para o mercado de açúcar e etanol
- Análise da alavancagem da companhia
- Projeções de resultados para o período de 2024/25 a 2027/28
- Indicadores financeiros da sucroenergética
- Impacto da nova gestão e das ações de revisão de portfólio
- Acompanhamento da liquidez da Raízen
- Outras premissas adotadas