Baixa dos preços de açúcar e etanol pesaram nos resultados da companhia entre julho e setembro
Os baixos preços do açúcar e do etanol pesaram sobre os resultados da São Martinho no segundo trimestre da safra 2026/27 (julho a setembro de 2026). A empresa teve um lucro líquido de R$ 50,9 milhões, 71,1% a menos do que um ano atrás.
Ainda que os preços tenham começado a reagir em agosto, os patamares registrados antes eram historicamente baixos e as vendas de açúcar já estavam com preços fixados anteriormente.
O valor do açúcar vendido no trimestre foi de R$ 1.670 a tonelada, 29,3% menor do que um ano antes. No caso do etanol, o valor do litro ficou 12,8% abaixo do patamar das vendas do segundo trimestre da safra 2025/26.
O momento adverso do mercado de etanol foi, em parte, compensado pela subvenção aprovada pelo governo federal em meados de setembro, já no fim do trimestre, o que garantiu às usinas um apoio de R$ 0,2519 pelo litro do etanol hidratado vendido. Para a São Martinho, isso se traduziu no trimestre em uma receita bruta de R$ 47,1 milhões (sem descontar os impostos).
Compensando o ciclo de baixa, a empresa mais do que dobrou suas vendas do biocombustível e obteve uma receita líquida 7,7% maior na comparação anual, de R$ 1,9 bilhão. Porém, o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado recuou 6,9% e ficou em R$ 760,9 milhões, resultando em uma margem Ebitda de 40,6%. Um ano antes, essa margem era de 47%.
O momento de preços pressionados foi agravado pelos efeitos do El Niño, que vem provocando chuvas frequentes e fora de época ao menos desde junho, e atrapalhando a colheita de cana-de-açúcar. Na São Martinho, a safra está até agora em 80% do esperado nos canaviais de São Paulo e em 90% do planejado em Goiás.
“O principal componente [para a queda do lucro] foi preço. E foi um trimestre em que o custo [de produção] não se converteu em produto [por causa do atraso na colheita de cana]. Então teve uma menor diluição de custo”, explicou o CEO da São Marinho, Fábio Venturelli.
As chuvas afetaram a concentração de sacarose, e, no acumulado de dois trimestres, a quantidade total de Açúcares Totais Recuperáveis (ATR) da cana colhida pela empresa caiu 4,2% na comparação anual, resultado em menor produção de açúcar.
A moagem também atrasou, o que fez a São Martinho rever sua previsão de encerramento das atividades operacionais. Deveriam terminar no fim do mês, mas a perspectiva é avançar em dezembro. Mas o fim, mesmo, ainda vai depender do acompanhamento diário das previsões meteorológicas, disse o executivo.
A empresa estima que vai “bisar” (deixar para processar depois do fim desta safra) cerca de 1 milhão de toneladas. “Como sabíamos que ia ter o desafio de chuvas, a gente foi programando para escolher as áreas que seriam bisadas. É melhor do que bisar áreas aleatórias, senão a consequência se perpetua por vários anos”, afirmou Venturelli.
Com menor geração de caixa e investimentos ainda em curso para ampliar sua unidade de etanol de milho na usina Boa Vista, a São Martinho viu sua alavancagem subir 24% desde o início da safra, para 1,75 vez.
Segundo o diretor financeiro e de relações com investidores, Felipe Vicchiato, é reflexo de uma “combinação de capex de etanol de milho, sem geração de caixa e Ebitda menor, resultado de uma questão muito atípica com esse clima muito chuvoso”.
A perspectiva, disse, é “normalizar” o indicador no ano que vem, com o processamento da cana bisada e o início das operações da parcela ampliada da usina de etanol de milho. A empresa planeja concluir a obra em agosto do ano que vem.
Camila Souza Ramos
