Segundo o demonstrativo financeiro do terceiro trimestre da safra 2017/18, a USJ Açúcar e Álcool teve um prejuízo de R$ 26,83 milhões no período de outubro a dezembro do ano passado
Segundo o demonstrativo financeiro do terceiro trimestre da safra 2017/18, a USJ Açúcar e Álcool teve um prejuízo de R$ 26,83 milhões no período de outubro a dezembro do ano passado. Por outro lado, levando em conta o acumulado dos nove meses da safra, a companhia teve lucro de R$ 401 mil.
Mas nem mesmo este acumulado pode ser considerado um resultado positivo. No terceiro trimestre da safra anterior, a USJ lucrou R$ 33,78 milhões, gerando um acumulado de R$ 82,9 milhões. Ou seja, nos três primeiros trimestres de 2017/18 houve uma queda de 99,52% na comparação com o mesmo período de 2016/17.
O balanço reúne as três usinas em operação da USJ: Cachoeira Dourada, São Francisco – ambas em Goiás – e São João, em São Paulo. A capacidade de moagem do grupo é de 10,7 toneladas de cana por safra, com a possibilidade de produção diária de até 2,4 milhões de litros de etanol anidro e 3,5 milhões de litros de etanol hidratado.
Confira o resultado financeiro completo da USJ:
- Comparativo do lucro líquido
- Desempenho financeiro
- Participação dos produtos na receita total
- Emissão de debêntures e condições de pagamento
- Perfil das dívidas
Segundo o demonstrativo financeiro do terceiro trimestre da safra 2017/18, a USJ Açúcar e Álcool teve um prejuízo de R$ 26,83 milhões no período de outubro a dezembro do ano passado. Por outro lado, levando em conta o acumulado dos nove meses da safra, a companhia teve lucro de R$ 401 mil.
Mas nem mesmo este acumulado pode ser considerado um resultado positivo. No terceiro trimestre da safra anterior, a USJ lucrou R$ 33,78 milhões, gerando um acumulado de R$ 82,9 milhões. Ou seja, nos três primeiros trimestres de 2017/18 houve uma queda de 99,52% na comparação com o mesmo período de 2016/17.
O balanço reúne as três usinas em operação da USJ: Cachoeira Dourada, São Francisco – ambas em Goiás – e São João, em São Paulo. A capacidade de moagem do grupo é de 10,7 toneladas de cana por safra, com a possibilidade de produção diária de até 2,4 milhões de litros de etanol anidro e 3,5 milhões de litros de etanol hidratado.
Desempenho financeiro
A USJ, segundo o relatório financeiro, opera com uma margem apertada. No trimestre encerrado em 31 de dezembro, a receita líquida foi de R$ 138,45 milhões e as despesas de produção foram de R$ 112,97 milhões, resultando em um lucro bruto de R$ 25,46 milhões. Em relação à safra anterior, isso significa uma queda de 10,73% na receita e um aumento de 8,63% nos custos, gerando um decréscimo de 50,13% no lucro bruto.
Por sua vez, considerando o acumulado de nove meses, a receita atingiu R$ 437,49 milhões (-8,21%), com custos de R$ 398,23 milhões (+13,7%), resultando em lucro bruto de R$ 39,25 milhões (-68,24%).
Assim, quando se calcula a relação entre a receita operacional líquida e o custo dos produtos vendidos, ela é de 81,59% no trimestre e de 91,03% no acumulado da safra. Em 2016/17, esses índices eram mais folgados, de 67,05% e 73,48%, respectivamente.
Receita por produto
Do total da receita bruta obtida no terceiro trimestre da safra 2017/18, 56,78% foi a partir da produção de açúcar e outros 30,76% da produção de etanol. Os produtos representaram, respectivamente, a entrada de R$ 85,68 milhões e 46,41 milhões nos caixas do grupo.
Já nos nove meses encerrados em 31 de dezembro de 2017, a receita bruta com açúcar foi de R$ 255,83 milhões, uma redução de 7,86% em relação ao mesmo período da safra anterior. Quando o assunto é etanol, também houve redução na receita: de R$ 173,94 milhões para R$ 168,75 milhões na última safra (-2,98%).
Em contrapartida, a receita bruta da USJ proveniente com a venda de energia elétrica aumentou no mesmo período em 58,15%, mesmo tendo um peso bem menor na receita total do grupo. No acumulado de abril a dezembro, ela foi de R$ 4,82 milhões em 2016 para R$ 7,62 em 2017.
Emissão de debêntures e ações judiciais
Além da receita com a venda de produtos, a USJ também contabilizou o valor de R$ 166,4 milhões, obtido com a emissão de debêntures. Conforme a companhia, os valores não devem ser pagos “salvo na ocorrência de eventuais futuros fluxos de caixa decorrentes do desfecho de ações judiciais”.
Ou seja, segundo a empresa, os títulos estão vinculados a direitos creditórios. Dessa forma, a amortização das debêntures está vinculada a ações judiciais em andamento – e não detalhadas no documento –, estando limitada entre o menor valor das taxas contratuais e o montante de créditos efetivamente recebidos pela USJ.
A princípio, os pagamentos aos investidores serão efetuados pela USJ com uma remuneração de 25% ao ano, além de um prêmio correspondente a 4% da diferença positiva entre o valor atualizado e o valor dos direitos creditórios em questão.
Dívidas seguem em alta
A USJ também apresenta aumento no perfil de endividamento com empréstimos e financiamentos. Na comparação com 31 de março de 2017 – data do encerramento da última safra – a dívida subiu de R$ 1,09 bilhão para R$ 1,13 bilhão.
A maior mudança se deu no longo prazo. Em 31 de dezembro de 2017, os empréstimos e financiamentos com vencimento superior a um ano somavam R$ 980,40 milhões, ante os R$ 864,07 milhões no encerramento da safra – um aumento de 13,45%. Segundo o cronograma de amortização da USJ, o pagamento de 80,95% desse valor (R$ 793,67 milhões) deve ocorrer após a safra 2021/22.
Por outro lado, a posição das dívidas com vencimento a curto prazo caiu no mesmo período: de R$ 229,53 milhões para R$148,26 milhões, uma redução de 35,41%. Para que isso fosse possível, segundo a USJ, houve uma renegociação das dívidas a curto prazo.
Também foram tomadas outras decisões com o objetivo de melhorar a situação financeira da empresa. Entre elas está a conclusão do processo de alongamento da Oferta de Troca das Notas (Bonds), com vencimento inicial passando de 2019 para 2021. De acordo com a companhia, isso se refletiu positivamente na alavancagem e no fluxo de caixa, reduzindo o endividamento e melhorando a liquidez.
Outras ações incluiriam a redução de custos operacionais – que, conforme visto anteriormente, não foi sentida na prática –, o uso da capacidade máximo da produção e a alienação de ativos.
“A companhia e suas controladas estão adotando diversas medidas para o estabelecimento de seu equilíbrio financeiro, econômico e de posição patrimonial, e consequente lucratividade e geração de caixa suficiente para o cumprimento das suas obrigações”, assegura o relatório.
A necessidade de tal observação não é infundada, uma vez que, em 2016, a USJ chegou a atrasar o pagamento de juros de suas dívidas enquanto negociava com credores.
Gabrielle Rumor Koster – NovaCana
