Agência de classificação de risco manteve o patamar dado em outubro do ano passado
Em relatório concluído na última sexta-feira (2), a agência de classificação de risco Fitch Ratings analisou a terceira emissão de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) da Zilor, feita em série única.
Segundo o documento, foi mantida a nota A- para o rating nacional de longo prazo. Além disso, a perspectiva é considerada estável – ou seja, não há previsão de um rebaixamento na próxima avaliação dos papéis.
A classificação repete a nota inicial dada à emissão em outubro do ano passado. A próxima análise, por sua vez, está prevista para daqui a um ano.
De acordo com a Fitch, a emissão é lastreada por uma Cédula de Produto Rural Financeira (CPF-Financeira) emitida pela Açucareira Quatá e garantida pela Companhia Agrícola Quatá, ambas empresas do grupo Zilor.
Saiba mais sobre as emissões – incluindo saldo devedor, vencimento e condições de pagamento – e as perspectivas da Fitch para a Zilor no texto completo (exclusivo para assinantes).
Em relatório concluído na última sexta-feira (2), a agência de classificação de risco Fitch Ratings analisou a terceira emissão de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) da Zilor, feita em série única.
Segundo o documento, foi mantida a nota A- para o rating nacional de longo prazo. Além disso, a perspectiva é considerada estável – ou seja, não há previsão de um rebaixamento na próxima avaliação dos papéis.
A classificação repete a nota inicial dada à emissão em outubro do ano passado. A próxima análise, por sua vez, está prevista para daqui a um ano.
De acordo com a Fitch, a emissão é lastreada por uma Cédula de Produto Rural Financeira (CPR-Financeira) emitida pela Açucareira Quatá e garantida pela Companhia Agrícola Quatá, ambas empresas do grupo Zilor.
Os CRAs e a CPR-Financeira vencem em outubro de 2024. Em 10 de setembro de 2020, segundo a Fitch, o saldo devedor da emissão era de R$ 631,6 milhões.
Conforme o relatório, os pagamentos da CPR-Financeira devem ser realizados diretamente em uma conta de patrimônio separado da emissão no Itaú Unibanco. Os CRAs e a cédula têm rentabilidade equivalente ao Certificado de Depósito Interbancário (CDI), acrescido de 2,5% ao ano.
Além disso, os pagamentos do principal e dos juros ocorrerão a cada seis meses. Para o segundo, o início será em outubro de 2020; já para o principal, a primeira parcela será em outubro de 2021.
“Como entre os pagamentos da CPR-Financeira e a transferência de recursos para os investidores dos CRAs há apenas dois dias úteis de diferença, não há risco adicional para a operação. O banco atua efetivamente como agente de pagamento, apresentando exposição de suporte indireto à emissão”, explica a agência, em relatório.
Perspectiva estável
A Fitch acredita que a Zilor irá manter um perfil de crédito “adequado” ao longo dos próximos dois anos. Ainda assim, espera um baixo nível de preços tanto para o etanol quanto para o açúcar, devido ao impacto da pandemia de coronavírus no preço das commodities.
“Considerando que o único risco relevante da operação deriva da qualidade de crédito da Quatá como devedora, a Fitch entende que a operação não sofrerá impactos diretos da pandemia de coronavírus”, observa o relatório.
Segundo a agência, estes impactos já estão incorporados à qualidade de crédito da companhia e afetam indiretamente o rating da emissão dos CRAs. “O rating reflete a expectativa de pagamento pontual e integral do principal investido, acrescido de juros até o vencimento final legal da operação”, coloca.
Além da obrigação de pagamento de juros e do principal, a Quatá é responsável por todos os custos e despesas da operação. Já a Agrícola Quatá é a avalista das obrigações referentes à CPR-Financeira.
NovaCana
