Empresas em melhor situação financeira continuam investindo e se distanciam ainda mais das empresas em dificuldade
No final do ano passado, o Itaú BBA já havia alertado que a diferença de saúde financeira entre as melhores e as piores empresas do setor – que sempre foi grande – tornaria-se “abissal”.
Números atualizados pela instituição e apresentados durante o NovaCana Ethanol Conference mostram que a safra 2016/17 permitiu que muitas empresas sucroalcooleiras incrementassem seus resultados, melhorando indicadores financeiros e de endividamento.
No entanto, este cenário de melhora, como previsto, beneficiou o grupo de usinas que se encontram “na elite do setor”, fazendo com que essas empresas despontem cada vez mais na liderança do segmento.
Confira a seguir os dados médios das 35 usinas que formam os grupos A&B da cartela do banco e são responsáveis por 278 milhões de toneladas moídas na última safra:
- Receita líquida
- Ebitda
- Resultado Financeiro Líquido
- Capex Total
- Fluxo de Caixa Livre
- Dívida Líquida
“Os bons seguem investindo, seguem crescendo. Mas isso quer dizer que tem um outro segmento que, de fato, há muito tempo não faz Capex de maneira adequada” – Guilherme Pessini, Itaú BBA
No final do ano passado, o Itaú BBA já havia alertado que a diferença de saúde financeira entre as melhores e as piores empresas do setor – que sempre foi grande – tornaria-se “abissal”.
Números atualizados pela instituição mostram que a safra 2016/17 permitiu que muitas empresas sucroalcooleiras incrementassem seus resultados, melhorando indicadores financeiros e de endividamento.
No entanto, este cenário de melhora, como previsto, beneficiou o grupo de usinas que se encontram “na elite do setor”, fazendo com que essas empresas despontem cada vez mais na liderança do segmento.
É o que explicou o gerente sênior de Agronegócios do Itaú BBA, Guilherme Pessini Carvalho durante o NovaCana Ethanol Conference, realizado no final do mês passado.
No cenário das melhores empresas do setor – aquelas que se encontram em melhor situação financeira – o Itaú BBA assinala que na safra 2016/17 houve significativa melhora do fluxo de caixa livre (FCL). Desde a safra 2015/16 as usinas conseguiram aliviar o FCL, indicador que na safra 2014/15 ainda estava no vermelho.
Pessini destaca que 2016/17 foi, novamente, um ano de aumento do faturamento substancial para o segmento, “com redução das despesas financeiras e no endividamento”, diz.
Além disso, de acordo com os números apresentados, o Ebitda (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização, em português) cresceu 25% na safra 2016/17. O indicador demonstra quanto, em média, as usinas devem gerar de recursos em suas atividades operacionais, sem levar em consideração os efeitos financeiros e impostos.
O principal destaque, segundo Pessini, é que, embora no período não tenha tido uma grande melhora no investimento, analisando apenas o Capex nas duas últimas as safras, o Capex total da amostra do Itaú-BBA foi de R$ 8,5 bilhões na safra 2015/16. “Tendo em vista que esse grupo representado pelas empresas A e B foi responsável pelo equivalente de R$ 6,5 bilhões em 2016/17, já se pode perceber uma disparidade gigantesca de capacidade de investimento”.
“Os bons seguem investindo, seguem crescendo. Mas isso quer dizer que tem um outro segmento que, de fato, há muito tempo não faz Capex de maneira adequada”
Por essa razão o gerente pondera que quando se fala na redução no nível de renovação dos canaviais e dos investimentos é necessário colocar em perspectiva que a heterogeneidade do setor permanece bastante acentuada.
“Tem segmentos do setor que seguem investindo normalmente, aumentando produtividade e gerando um gap cada vez maior entre as companhias que estão bem estruturadas e tem uma estrutura de capital adequada e os que entraram em dificuldades no caminho”, reforça.
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