Ainda que o ciclo global de açúcar 2025/26 só comece em cerca de quatro meses, as perspectivas dos especialistas já se voltam para a temporada. Um maior otimismo para a produção brasileira e dos países asiáticos deverá trazer um excedente da commodity, após um provável déficit na temporada vigente.

Dentre as 18 companhias que forneceram valores sobre os balanços globais da commodity ao NovaCana, ou cujos dados foram obtidos por meio de relatórios e reportagens, 14 já arriscam números para o próximo ciclo. As empresas especializadas são unanimes na visão de um excesso do produto em 2025/26 – na média, ele seria de 2,66 milhões de toneladas.

O Citi possui o menor valor, com somente 200 mil toneladas, enquanto a consultoria Safras & Mercado divulgou o maior, com 7 milhões de toneladas excedentes.

Estimando um excesso produtivo de 5,5 milhões de toneladas, a FG/A diz que ainda é cedo para fazer previsões, uma vez que as condições climáticas do segundo e do terceiro trimestre de 2025 serão determinantes para a produtividade nos principais países produtores. Ainda assim, o número arriscado pela empresa se justifica por aumentos na produção previstos no Brasil, na Índia e na Tailândia.

A StoneX estima um superávit de 3,71 milhões de toneladas, também impulsionado pelo crescimento da produção nos mesmos países e ainda inclui a paquistanesa. O relatório de maio, é assinado pelos analistas Marcelo Di Bonifacio Filho, Rafael Borges e Mariana Aires.

O texto detalha que “se desenha uma figura positiva para o mercado, mas que pode ser negativa em termos de rentabilidade – tudo isso dependendo cada vez mais dos resultados produtivos no seu grande fiel da balança: o Brasil”.

“A temporada 2025/26 herdará um mercado açucareiro já bem ofertado, mas que pode ver o retorno um pouco mais forte das importações em alguns players”, StoneX

Já a Hedgepoint Global Markets prevê 3,1 milhões de toneladas a mais do que o consumo em 2025/26. A coordenadora de inteligência de mercado da empresa, Lívea Coda, defende que há um otimismo em relação à temporada brasileira (abril a março) e ao clima esperado para o desenvolvimento do ciclo no Hemisfério Norte, ampliando a perspectiva de superávit.

“A expectativa de uma maior disponibilidade na Índia não significaria uma grande participação do país nos fluxos comerciais, mas sim uma recuperação em seus estoques. Assim, o superávit gerado pelo Hemisfério Norte não necessariamente se traduziria em maior disponibilidade internacional”, explica.

Já para o Itaú BBA, o superávit deve ser um pouco menor, de 2,6 milhões de toneladas, mas o banco alerta: “As previsões para a produção estão otimistas, o que tem um risco relevante de não se concretizar”. Além disso, a instituição detalha que as perspectivas dependem da produção brasileira de açúcar, ligada à atratividade do preço da commodity ante o etanol.

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A oferta e a demanda de açúcar serão tópicos de destaque na Conferência NovaCana 2025, com o painel “Mercado de açúcar: visões de preços, balanço global e planejamento frente a desafios”. O evento acontece em São Paulo (SP) nos dias 15 e 16 de setembro. Clique aqui para ver a programação completa.

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Na versão completa, exclusiva para assinantes, você confere a visão de 18 empresas quanto aos ciclos 2024/25 e 2025/26, com análises de China, Índia, Brasil, União Europeia e Tailândia, além de gráficos comparativos.

Empresas participantes:

- Abares
- Agroconsult
- Alvean
- BTG Pactual
- Citi
- Datagro
- FAO
- FG/A
- Green Pool
- Hedgepoint
- ISO
- MB Agro
- Itaú BBA
- Pecege Consultoria e Projetos
- S&P Global
- Safras & Mercado
- StoneX
- USDA