Consultoria vê alta do açúcar como exagerada e mercado mais baixista em 2027

Após um cenário de baixa em 2025, os preços do açúcar ficaram próximos de 14 a 15 centavos de dólar por libra-peso na maior parte de 2026, mas subiram nos últimos meses e ultrapassaram 20 centavos. Segundo o analista de inteligência de mercado da StoneX, Marcelo Di Bonifácio Filho, a alta foi impulsionada principalmente pela volta dos fundos especulativos às posições compradas.

Para o analista, que participou do 9º Seminário StoneX nesta quinta-feira, 8, os preços atuais apresentam certo exagero, embora reflitam a antecipação de expectativas pelo mercado financeiro.

No Brasil, a StoneX estima o custo de produção no Centro-Sul entre R$ 1.900 e R$ 2.000 por tonelada, enquanto o contrato para março chegou a cerca de R$ 2.400 por tonelada, estimulando a fixação antecipada da produção da safra 2027/28.

Para o próximo ciclo, a StoneX projeta uma safra de cana de cerca de 660 milhões de toneladas no Centro-Sul. Com a entrada de maior volume de açúcar brasileiro no segundo semestre de 2027, a consultoria espera um mercado mais baixista.

“Neste momento a gente acredita que o segundo semestre de 2027 deve ser um mercado mais baixista”, afirmou Di Bonifácio.

Etanol

O mercado de etanol hidratado começou a recuperar preços após atingir um piso próximo de R$ 2,05 por litro no Centro-Sul.

Segundo Letícia Corrêa, da StoneX, a recuperação foi favorecida pela alta do açúcar e pela redução do ritmo de moagem provocada pelas chuvas, enquanto os estoques ainda limitam uma valorização mais forte.

“Tivemos um ano desafiador em questão de preços para etanol e agora temos visto uma recuperação recente, com a última referência do mês de setembro em R$ 2,56 para o hidratado, relacionada à recuperação dos preços do açúcar e ao aumento das chuvas que diminuíram a moagem”, explicou Corrêa durante o seminário.

Para a safra 2027/28, a consultoria projeta produção recorde de cerca de 40 bilhões de litros de etanol no Centro-Sul, impulsionada principalmente pelo avanço do etanol de milho. A produção a partir do milho deve crescer quase 30%, enquanto a de etanol de cana tende a ficar estável ou recuar levemente.

Para a safra 2027/28, a StoneX projeta preços do etanol abaixo dos níveis observados em 2025/26, embora em um cenário menos pressionado do que o da safra atual. Ao mesmo tempo, a consultoria projeta recuperação da demanda, favorecida pela competitividade do combustível nas bombas e pela mistura obrigatória de 32% de etanol anidro na gasolina.

Danton Boatini Júnior