A Biosev reportou prejuízos de R$ 725 milhões no ano fiscal que terminou em março, suspendeu as operações em uma de suas unidades e eliminou 20% dos cargos executivos após rever os planos de negócio este anoApós fracassar numa primeira tentativa de abrir o capital, a sucroalcooleira Biosev ofereceu uma garantia de devolução de dinheiro ao lançar sua oferta pública inicial (IPO) na Bovespa, quinze meses atrás. Agora, com a queda no valor dos papéis, os investidores fazem fila para coletar o reembolso.
Após fracassar numa primeira tentativa de abrir o capital, a sucroalcooleira Biosev ofereceu uma garantia de devolução de dinheiro ao lançar sua oferta pública inicial (IPO) na Bovespa, quinze meses atrás. Agora, com a queda no valor dos papéis, os investidores fazem fila para coletar o reembolso.
Quando as ações da Biosev foram lançadas em abril de 2013, ao valor de R$ 15 a unidade, os compradores tiveram a chance de adquirir uma opção de venda permitindo o resgate do valor investido, acrescido de juros, caso a cotação caísse. Os 80% de investidores que decidiram pela opção de venda agora estão na posição de devolver as ações pelo valor de R$ 16,57 cada — mais do que o dobro do preço de fechamento observado na semana passada.
As ações da Biosev despencaram 50% desde o IPO, após a empresa fechar o terceiro ano seguido com prejuízos. Embora os investidores possam entregar o equivalente a R$ 620 milhões em ações até 21 de julho, quando vence o prazo da opção de venda, os balancetes da empresa não serão afetados. As ações serão retomadas por uma outra empresa criada pela Louis Dreyfus Commodities BV, controladora da Biosev, exclusivamente para gerenciar esses contratos de opção.
A Biosev "está indo mal, por isso as ações caíram", afirma Saulo Sabba, sócio da consultoria financeira Faros Investimentos. "A opção de venda também gerou certo barulho. Após o vencimento do prazo, a cotação das ações ficará vinculada às operações domésticas e aos resultados, sem outras distrações."
Contatadas por e-mail, a Biosev e a Dreyfus de Amsterdam se recusaram a comentar sobre a opção de venda, assim como o Banco BTG Pactural, que fez a gestão do IPO. Em entrevista concedida em 16 de junho, o CEO Rui Chammas afirmou que a opção de venda é de responsabilidade do acionista controlador, e não da Biosev.
Já os contratos de opção concedidos pela Biosev aos investidores, com garantia de devolução do dinheiro, multiplicaram seu valor em 37 vezes, alcançando R$ 9,30.
Desde o começo do ano até a última quarta-feira as ações da Biosev caíram 23%, enquanto o Índice Bovespa acumulou um ganho de 8,2%.
As usinas brasileiras de açúcar, responsáveis por quase metade das exportações mundiais, enfrentaram problemas de caixa após expandirem e produzirem demais. Já as remessas de etanol do Brasil, principal exportador mundial, devem cair ao menor patamar em 11 anos depois que os americanos anunciaram planos de reduzir as misturas obrigatórias no país.
"O setor continua com um excesso de oferta", diz Pedro Henrique de Souza Bruno, analista de hedge fund da Fides Asset Management. "No entanto, os preços do açúcar melhoraram e deve haver um melhor equilíbrio de oferta e demanda no prazo de dois anos."
A cotação do açúcar aumentou 4% em 2014 após despencar quase 50% ao longo dos últimos três anos, um desempenho melhor que o do índice Standard & Poor's GSCI, que acompanha 24 commodities e teve queda de 0,3%.
À medida que o setor se recuperar e o "barulho" em torno do vencimento da opção de venda da Biosev diminuir, a ação deve voltar a valorizar, na opinião de Auro Rozenbaum, analista da unidade de investimentos do Bradesco.
Rozenbaum tem uma recomendação para segurar as ações, com uma estimativa de preço de R$ 13,20, valor 75% acima do patamar atual.
Vencido o prazo para exercer a opção de venda, a quantidade de ações da Biosev disponíveis no mercado ficará abaixo dos 25% exigidos pelo segmento Novo Mercado em que a empresa está listada. Parte das ações será recolocada no mercado para aumentar o fluxo até o mínimo requerido, mas com isso a liquidez das ações deve cair ainda mais, segundo Sabba.
"Com o controlador de posse de todas essas ações, a situação ficará ainda pior", afirma o analista da Faros.
Julia Leite
Fonte: Bloomberg
Tradução e adaptação: NovaCana
Após fracassar numa primeira tentativa de abrir o capital, a sucroalcooleira Biosev ofereceu uma garantia de devolução de dinheiro ao lançar sua oferta pública inicial (IPO) na Bovespa, quinze meses atrás. Agora, com a queda no valor dos papéis, os investidores fazem fila para coletar o reembolso.
Quando as ações da Biosev foram lançadas em abril de 2013, ao valor de R$ 15 a unidade, os compradores tiveram a chance de adquirir uma opção de venda permitindo o resgate do valor investido, acrescido de juros, caso a cotação caísse. Os 80% de investidores que decidiram pela opção de venda agora estão na posição de devolver as ações pelo valor de R$ 16,57 cada — mais do que o dobro do preço de fechamento observado na semana passada.
As ações da Biosev despencaram 50% desde o IPO, após a empresa fechar o terceiro ano seguido com prejuízos. Embora os investidores possam entregar o equivalente a R$ 620 milhões em ações até 21 de julho, quando vence o prazo da opção de venda, os balancetes da empresa não serão afetados. As ações serão retomadas por uma outra empresa criada pela Louis Dreyfus Commodities BV, controladora da Biosev, exclusivamente para gerenciar esses contratos de opção.
A Biosev "está indo mal, por isso as ações caíram", afirma Saulo Sabba, sócio da consultoria financeira Faros Investimentos. "A opção de venda também gerou certo barulho. Após o vencimento do prazo, a cotação das ações ficará vinculada às operações domésticas e aos resultados, sem outras distrações."
Contatadas por e-mail, a Biosev e a Dreyfus de Amsterdam se recusaram a comentar sobre a opção de venda, assim como o Banco BTG Pactural, que fez a gestão do IPO. Em entrevista concedida em 16 de junho, o CEO Rui Chammas afirmou que a opção de venda é de responsabilidade do acionista controlador, e não da Biosev.
Nova tentativa de IPO
A segunda maior processadora de cana do Brasil lançou sua oferta pública inicial menos de um ano após a primeira tentativa fracassar, com a Dreyfus adquirindo 12% das ações. Na estreia na Bovespa, o papel perdeu 14% do valor, maior queda registrada no mercado de ações brasileiro num primeiro dia de negociações desde 2008.Já os contratos de opção concedidos pela Biosev aos investidores, com garantia de devolução do dinheiro, multiplicaram seu valor em 37 vezes, alcançando R$ 9,30.
Desde o começo do ano até a última quarta-feira as ações da Biosev caíram 23%, enquanto o Índice Bovespa acumulou um ganho de 8,2%.
As usinas brasileiras de açúcar, responsáveis por quase metade das exportações mundiais, enfrentaram problemas de caixa após expandirem e produzirem demais. Já as remessas de etanol do Brasil, principal exportador mundial, devem cair ao menor patamar em 11 anos depois que os americanos anunciaram planos de reduzir as misturas obrigatórias no país.
Planos de negócio
A Biosev reportou prejuízos de R$ 725 milhões no ano fiscal que terminou em março. A empresa com sede em São Paulo suspendeu as operações em uma de suas unidades e eliminou 20% dos cargos executivos após rever os planos de negócio este ano. Já a concorrente Aralco S.A. Açúcar & Álcool deixou de pagar os dividendos sobre R$ 250 milhões em títulos em março."O setor continua com um excesso de oferta", diz Pedro Henrique de Souza Bruno, analista de hedge fund da Fides Asset Management. "No entanto, os preços do açúcar melhoraram e deve haver um melhor equilíbrio de oferta e demanda no prazo de dois anos."
A cotação do açúcar aumentou 4% em 2014 após despencar quase 50% ao longo dos últimos três anos, um desempenho melhor que o do índice Standard & Poor's GSCI, que acompanha 24 commodities e teve queda de 0,3%.
À medida que o setor se recuperar e o "barulho" em torno do vencimento da opção de venda da Biosev diminuir, a ação deve voltar a valorizar, na opinião de Auro Rozenbaum, analista da unidade de investimentos do Bradesco.
"Indo melhor"
"O setor passou por uma série de problemas, mas já está indo melhor agora", afirma Rozenbaum. "A Biosev está se reestruturando e já tomou várias medidas para isso. As perspectivas da empresa são boas e a ação está barata."Rozenbaum tem uma recomendação para segurar as ações, com uma estimativa de preço de R$ 13,20, valor 75% acima do patamar atual.
Vencido o prazo para exercer a opção de venda, a quantidade de ações da Biosev disponíveis no mercado ficará abaixo dos 25% exigidos pelo segmento Novo Mercado em que a empresa está listada. Parte das ações será recolocada no mercado para aumentar o fluxo até o mínimo requerido, mas com isso a liquidez das ações deve cair ainda mais, segundo Sabba.
"Com o controlador de posse de todas essas ações, a situação ficará ainda pior", afirma o analista da Faros.
Julia Leite
Fonte: Bloomberg
Tradução e adaptação: NovaCana
