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Financeiro

BTG reitera recomendação de compra de ações da Raízen e vê potencial de alta de 70%

Para analistas, preço atual não reflete crescimento, retornos históricos sólidos e execução da empresa


Exame - 27 mai 2022 - 08:27

O mercado tem subavaliado os benefícios da integração das operações da Raízen e o crescimento sustentável projetado para os próximos anos, segundo o BTG Pactual.

Os analistas reiteraram a recomendação de compra para as os papéis da Raízen, após apresentação de planos da empresa a investidores. As ações estão entre as favoritas do banco, com preço-alvo de R$ 10 – 70% acima da cotação do último fechamento.

O projeto mais audacioso da Raízen envolve a geração de etanol por meio do bagaço da cana-de-açúcar, o E2G. A previsão é de que o E2G, feito do que sobrou da fabricação do etanol de primeira geração (E1G), dobre a produção da companhia.

“A Raízen transmitiu a mensagem de que não deve haver estrangulamentos [no orçamento] para concretizar a construção de todas as 20 fábricas do seu plano de negócios, uma vez que os materiais e insumos contratados estão todos assegurados”, disse o BTG em relatório.

A companhia também afirmou que os preços de E2G cresceram mais do que os custos de produção, o que significa, de acordo com os analistas, que os retornos serão “possivelmente ainda mais atraentes”.

“Agora, tudo deve ser sobre a execução do plano, preservando um balanço patrimonial forte e um grau de investimento nos próximos anos. Isso também inclui a possibilidade de licenciar a tecnologia E2G como forma de diversificar ainda mais a originação, assim como vem fazendo com outros produtos do portfólio”, completa.

Apesar do momento operacional, as ações da Raízem acumulam cerca de 5% de queda no ano e de 15% no mês – o que pode significar uma oportunidade, na opinião de analistas do BTG. O preço atual, segundo estimativas do banco, considera uma relação de preço sobre lucro de 11 vezes para este ano-safra e de 7,4 vezes para o próximo. “[Os múltiplos] parecem pouco exigentes com base no crescimento, retornos históricos sólidos e execução já testada pelo tempo”, completam os analistas.


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