Raízen vs Cosan
Atualizado em 2026-03-24
A Raízen é o maior grupo sucroenergético do Brasil com 78,3 milhões de toneladas de moagem na safra 2024/25. A Cosan e a Shell detêm cada uma 44% da Raízen. Em março de 2026, a Raízen entrou em recuperação extrajudicial — a maior do país — com dívida líquida de R$ 55,3 bilhões e prejuízo de R$ 15,6 bilhões em três trimestres. A crise foi causada por endividamento excessivo em projetos de transição energética e eventos climáticos severos. A Cosan registrou prejuízo de R$ 5,8 bilhões no 4º trimestre de 2025, impactada pela participação na Raízen.
Comparativo
| Aspecto | Raízen | Cosan |
|---|---|---|
| Tipo | Empresa operacional (produção) | Holding diversificada |
| Controle | Cosan (44%) + Shell (44%) | Família Ometto + mercado |
| Setor principal | Etanol, açúcar, bioenergia | Logística, gás, combustíveis, agro |
| Nº de usinas | 35+ | Via Raízen: 35+ |
| Capacidade de moagem | 70+ Mt/safra | Indireta (via Raízen) |
| Outras empresas | Raízen Energia (distribuição) | Rumo (logística), Compass (gás), Moove (lubrificantes) |
| Situação (mar/2026) | Recuperação extrajudicial (dívida R$ 55,3 bi, prejuízo R$ 15,6 bi) | Prejuízo de R$ 5,8 bi (4T25), negociações com Shell sobre aportes |
| Ações na B3 | RAIZ4 (saiu do Ibovespa em mar/2026) | CSAN3 |
Pontos fortes: Raízen
- Maior produtora de etanol e açúcar do Brasil
- Operação verticalizada: produção + distribuição
- Parque de cogeração significativo (bioeletricidade)
- Escala incomparável no setor sucroenergético
Pontos fortes: Cosan
- Diversificação: logística (Rumo), gás (Compass), lubrificantes (Moove)
- Não depende exclusivamente do setor sucroenergético
- Rumo é líder em logística ferroviária de grãos no Brasil
- Compass atua no crescente mercado de gás natural
Contexto
A relação entre Raízen e Cosan é frequentemente confundida. A Cosan é um dos dois acionistas controladores da Raízen (junto com a Shell), mas é uma empresa separada com outros negócios. A crise da Raízen em 2026 — que levou à recuperação extrajudicial — foi causada por endividamento excessivo após ciclo de investimentos e expôs a dependência da Cosan na sua participação na Raízen. Em março de 2026, o BNDES, Shell, Cosan e BTG negociam soluções para a dívida. O presidente Lula se reuniu com os acionistas, e a Shell anunciou aporte de R$ 3,5 bilhões. O NovaCana acompanha a crise diariamente com mais de 278 artigos sobre a Raízen nos últimos 2 anos.
Perguntas Frequentes
A Raízen pertence à Cosan?
Parcialmente. A Raízen é uma joint venture 50/50 entre a Cosan e a Shell. A Cosan detém 50% do controle, mas a Raízen é uma empresa independente com gestão própria.
O que aconteceu com a Raízen em 2026?
Em março de 2026, a Raízen entrou em recuperação extrajudicial devido ao endividamento excessivo acumulado após um ciclo de investimentos. A empresa teve o rating rebaixado pela Moody's e saiu do Ibovespa. Shell e Cosan negociam aportes para capitalizar a empresa, com mediação do BNDES.
Qual é maior, Raízen ou Cosan?
Depende da métrica. Em receita operacional, a Raízen é maior (operação direta de 35+ usinas). A Cosan é uma holding mais diversificada, com negócios em logística (Rumo), gás (Compass) e lubrificantes (Moove), além da participação na Raízen.
A crise da Raízen afeta a Cosan?
Sim, diretamente. A Cosan registrou prejuízo de R$ 5,8 bilhões no 4º trimestre de 2025, impactada pela crise da Raízen. Os bancos pressionam a Cosan por melhores termos nas negociações.